6月3日讯，据《世界报》最新披露的消息，皇家马德里俱乐部主席弗洛伦蒂诺正酝酿一项前所未有的重大战略调整。他计划将俱乐部的核心“足球业务”从主体结构中剥离，并设立一家全新的子公司来专门运营这些关键领域。与此同时，他还考虑向私人投资者出售该子公司的5%至10%股份，以此为俱乐部引入新的资金来源，同时确保皇马作为一家体育俱乐部的法律地位保持不变。

新子公司将集中主要收入来源，伯纳乌球场已单独剥离

报道指出，这家即将成立的新子公司将全面接管皇家马德里的核心收入来源，包括电视转播权、商业赞助、球衣销售以及球员转会所带来的经济收益。然而，值得注意的是，伯纳乌球场的运营并未被纳入此次重组范围，因为该部分资产早已被转让给美国投资基金Sixth Street。这一举措意味着皇马正在逐步将自身业务进行更精细的拆分与管理，以期提升整体运作效率。

出售5%-10%股权，估值约5亿至10亿欧元

根据弗洛伦蒂诺的初步规划，新成立的子公司将向外部投资者出售5%到10%的股份，这部分股权将由不参与俱乐部日常管理和体育决策的被动投资者持有。尽管他们不具备投票权，但此举无疑为皇马带来了重要的资金注入。据业内人士透露，这部分股份的估值范围在5亿至10亿欧元之间，若以100%股权计算，整个子公司的估值有望达到100亿欧元。

“皇马财务状况不像巴萨那么糟，但并不繁荣”

报道中提到，这次股权出售将为皇马带来关键性的流动性支持。一位知情人士表示：“我们不像巴塞罗那那样陷入严重困境，但也不算真正繁荣。”这番话揭示了皇马当前面临的财务压力，同时也显示出弗洛伦蒂诺试图通过创新手段来改善俱乐部的经济状况。

最初，弗洛伦蒂诺曾考虑过另一种更为激进的方案：将皇家马德里从传统的体育俱乐部转变为一个商业实体，其中51%的资本由皇马基金会持有，其余部分则向私人投资者开放。然而，由于律师团队指出该方案在法律和税务方面存在诸多问题，最终弗洛伦蒂诺选择了更为稳妥的“子公司化”路径。

即便这种操作不会改变皇马作为体育俱乐部的法律性质，弗洛伦蒂诺仍然计划将这一提案提交给俱乐部会员进行公投。

会员将成为子公司的少数股东，但无法像私人投资者那样获得分红

根据目前的计划，俱乐部的会员将持有新子公司90%至95%的股份，但这部分会员并不能像私人投资者那样直接获得经济收益。原因在于，体育俱乐部在法律上属于非营利性协会，因此不能进行股息分配。对此，弗洛伦蒂诺已指示其团队寻找第二种方案，希望能让近10万名会员也能从中受益。

法律风险：子公司可能“掏空”实体

来自Jofre Sports Law的合伙人阿尔瓦罗·戈麦斯·德拉维加指出，此类操作面临的主要法律风险之一是“实体可能被掏空”。他解释称，问题的关键并不在于皇马是否仍被定义为体育俱乐部，而在于它是否仍然是支撑其存在合理性的实际运营主体。如果将足球业务的核心部分而非辅助业务转移至子公司，可能会引发较大的法律争议。

弗洛伦蒂诺：“会员将成为真实的所有者，要让会员证变得有价值”

尽管《世界报》试图联系弗洛伦蒂诺的竞选团队获取更多信息，但对方并未回应。不过，弗洛伦蒂诺曾在一次托莱多的活动中提及了这一模式的意义：“会员将成为真正的和商业上的宝贵资产所有者。这关乎将会员证变得有价值。”这句话不仅体现了他对俱乐部未来的愿景，也暗示了他希望通过这种方式重新定义会员的价值与地位。